L'effet de politique monétaire

Ces dernières années, beaucoup de la recherche l'effort a été dirigé à l'évaluation des réponses de différents genres de dépenser aux changements de la politique monétaire. Les dépenses qui sont le plus susceptibles d'être affectées par politique monétaire sont ceux financées jusqu'à un degré substantiel par l'utilisation du crédit.

Ceux-ci incluent l'investissement productif dans les nouvelles usines et équipement ; investissement en stocks ; construction résidentielle ; achats du consommateur des marchandises durables telles que des automobiles, des appareils électriques, et des meubles ; et dépenses d'établissement par l'état et les gouvernements locaux. Le papier par Michael J. L'hamburger examine un certain nombre d'études économétriques qui ont été faites en chacune de ces catégories des dépenses.

Ces études ont découvert l'évidence considérable que la construction résidentielle et l'investissement productif dans l'usines et équipement sont sensiblement affectés par politique monétaire. Il y a également des indications des effets significatifs sur des achats du consommateur des marchandises durables et sur l'état et les dépenses publiques locales ; bien que moins de recherche ait été dirigée aux réponses de ces secteurs. Il y a plus d'incertitude au sujet des effets de la politique monétaire sur l'investissement en stocks.

Quelques études suggèrent des effets significatifs, mais un certain nombre d'investigateurs ont été non réussis en isolant toutes les influences monétaires.

Deux généralisations peuvent être faites au sujet de ces études. D'abord, dans la mesure où les influences monétaires affectent les divers types de dépenses, les effets semblent fonctionner principalement par des taux d'intérêt d'intérêt. En second lieu, comme a été mentionné ci-dessus, il y a des laps de temps substantiels entre les changements des taux d'intérêt d'intérêt et résulter change dans les dépenses, bien que les retards semblent changer légèrement d'une catégorie des dépenses à l'autre.

Les résultats de ce genre de recherche jusqu'ici peuvent à peine être caractérisés comme concluants. Dans certains cas, comme l'investissement productif dans l'usines et équipement, auxquels un certain nombre d'investigations indépendantes ont été effectuées, les différents investigateurs ont employé les modèles quelque peu différents.

Tandis que toutes les études récentes indiquent que la politique monétaire a significatif les effets sur l'investissement qui fonctionnent avec les retards substantiels, l'importance de l'effet et la longueur du retard changent considérablement d'une étude à l'autre. Clairement, beaucoup plus loin l'étude sera nécessaire avant que nous puissions prévoir les effets de la politique monétaire avec vraiment la confiance.

L'aperçu dans le papier d'hamburger, discuté ci-dessus, se relie aux impacts initiaux sur investissement-défini largement pour inclure non seulement l'investissement productif mais l'investissement par des ménages dans de nouvelles maisons et des dépenses d'établissement de marchandise et durables par l'état et gouvernements locaux. Dans une section de conclusion, l'hamburger discute brièvement quelques résultats obtenus par des simulations sur ordinateur en utilisant deux grands modèles économétriques des États-Unis économie.

Ces simulations fournissent des évaluations de tous les effets sur l'économie de certains changements de politique monétaire, incluant non seulement les impacts initiaux mais les effets secondaires également de multiplicateur et d'accélérateur. Ces simulations suggèrent que la politique monétaire ait des effets importants mais que la partie de ces effets sont senties seulement après qu'une quantité de temps considérable s'est écoulée après le déclenchement d'un changement de la politique.

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